隆基绿能，民营企业，照旧属于全国龙头企业。
技能研发逾越，产物上风比拟极度，品牌影响力大，阛阓份额逾越。
限度2024年中报，国内营收52%，外洋营收48%。
由于这是一个强周期行业，是以隆基的股价从最高位，最大跌幅照旧78%。
那么，隆基有莫得逆境回转的可能？
【1】行业远景
东谈主类进入能源时期之后，石油是主要能源能源。
但石油资源是有限的，是不可再生能源。
而东谈主类一直以来，关于光的利用，是极为低效的。
是以光伏发电这条赛谈，是不错走通的。
预测2025年寰球新增光伏装机预测达400-500GW，累计装机超2500GW，预测2030年寰球新增可再生能源装机5500GW中，光伏占比80%。
是以光伏发电这个行业，依旧处于上涨通谈。
【2】基本面分析
隆基主营硅片（单晶硅），如今照旧是全产业链布局。构建了从硅片→电板→组件→电站建造的全产业链闭环。
这么不错结束更低成本，单瓦成本较行业平均低约10%。
单晶硅这种产物，内容上属于同质化产物，是以拼的即是成本。
成本低，即是隆基的最大上风。
其次，由于隆基是行业龙头，是以当然具备通例的龙头上风。
研发参加：每年将营收的5%-7%参加研发（2023年超70亿元），领有专利授权超2500项，HPBC电板量产后果冲突26%，钙钛矿叠层电板实验室后果达33.5%。
因为研发参加极高，是以技能迭代更快一些，从PERC技能生意化到HPBC 2.0升级（2024年底限度上市），再到BC二代产能盘算（2025年底达70GW），抓续自如技能壁垒。
同期寰球坐褥销售，在中国、马来西亚、越南等地布局产能，狡饰贸易壁垒，泰西阛阓孝敬主要增量（欧洲市占率逾越），好意思国脉土工场投产结束盈利。
而国际化才是将来，是星辰大海；因为国内果真太卷。
以隆基为例，外洋毛利率要比国内低得多。
但这些，齐不是那么膺惩。
【3】赌性阻塞：估值分析
说完整的一面，再说说坏的一面。
光伏发电这个行业，处于上涨通谈，但自身不是好行业。
内容因为同质化探究，有成本加抓就能扩产，是以隆基在硅片、电板片、组件阛阓均失去了原有总揽地位。
同期，因为技能旅途判断过错，是以隆基现在的处境很被迫。
不外隆基有我方的规划，恒久念念作念出互异化。
是以最终遴荐了BC技能阶梯，该阶梯成本高、难度大，成为主流阶梯具备不细目性，现在依旧在繁重产能爬坡。
储能阶梯业出现弱点，遴荐了氢能动作第二弧线，但发力四年多，发现这事揣测成不了.....
当下的隆基，从产物价钱，行业功绩，估值PB的角度看，在历史低位。
N型硅料，较2024年高点跌幅超60%。
P型硅料：精细料均价3.40万元/吨，已跌破大齐企业现款成本线（一线企业成本约3.5-4.0万元/吨）。
硅料价钱跌破企业现款成本线（如颗粒硅成本3.5-4.0万元/吨），头部企业被迫减产考研；
但2025年就怕不错回转，因为2025年多晶硅花式产能超300万吨，履行需求仅160-200万吨，产能裕如度达50%-90%；
行业加快出清，预测70%企业濒临淘汰，仅头部4-6家头部企业具备糊口智力。
再看行业功绩；
隆基，巅峰在2022年，净利润148亿附近，2024年预测损失82-88亿。
行业龙头大幅度损失，即是行业见底的膺惩特征之一。
PB也在历史5%的位置以内，相对估值极低。
也即是隆基现在的估值具备诱骗力，然则，光伏这个行业不是节略的强周期行业，内容比的是技能旅途，是豪赌将来。
谁能押对技能旅途，就不错赚到最丰厚的利润，直至同业跟上。
要是压错，即是过期。
隆基能否确凿基本面翻盘，取决于BC是否果真被证据在度电成本上具备极度上风，能否成为下一个技能旅途。
对此，隆基押上了整个。
要是能赢，那就再造一个光泽，重回巅峰5500亿市值，现在不到1300亿市值。
要是不成，再来一个腰斩也不是莫得可能。
是以买当下的隆基，即是一个赌性阻塞的操作。
赌赢了，翻3-5倍；赌输了，再来一个腰斩。
作家简介：
时空复利，畅销书《价值投资知识》作家。
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