华鑫证券有限包袱公司吕卓阳,尤少炜近期春联德股份进行商讨并发布了商讨陈说《公司动态商讨陈说：制冷压缩机高景气达成，群众化产能开释掀开成漫空间》，初度掩饰联德股份给以买入评级。

　　联德股份(605060)　　投资重心　　高端装备需求扩容，制冷压缩机需求高景气　　跟着群众制造业加快向智能化、绿色化转型，高端装备阛阓需求扩容，联德股份四肢国内开头的精密机械制造企业，有望充分受益于行业趋势。2024年，我国畛域以上装备制造业增多值同比增长7.7%，国内“新质坐蓐力”计谋执续赋能高端装备产业链升级。跟着AI、云规画等技能的快速发展，数据中心需求激增，带动温控征战、发电征战需求，关连征战供应商主要系公司客户，公司四肢中枢铸件供应商有望充分受益。此外，空气压缩机、制冷压缩机四肢愚弄最为平庸的压缩机，阛阓畛域占比跳动压缩机总阛阓畛域的80%，阛阓需求较为远大。联德股份的中枢客户均为群众温控系统的中枢厂商，其压缩机零部件居品被平庸愚弄于数据中心畛域。　　绑定国外中枢客户，国外业务成增长新引擎　　联德股份的居品平庸愚弄于压缩机、工程机械、动力征战等畛域，其中枢客户包括英格索兰、卡特彼勒等群众有名企业，带来踏实的业务支执。公司辘集多年被主要跨国公司客户授予优秀供应商等荣誉，产业链布局慷慨客户的“JustIn Time”、“零库存”供货需求，即通过采用客户如期发送的需求预测或坐蓐权衡数据组织坐蓐，慷慨客户的“准时制”、“零库存”等供应链处置条件，建树了雅致阛阓口碑，与主要客户酿成长久踏实的联接关系。公司国外业务发展态势雅致，国外收入占比执续擢升。2021-2023年公司出口占比由33%擢升至44%，显露出坚贞的国外拓展才调。当今，公司已在好意思国树立AMR公司，并在墨西哥开发新工场，展望进一步裁汰供应周期，擢升劳动成果。2024年公司国外订单增长情况妥当预期，呈现积极增长态势，改日有望进一步擢升深化群众化布局。　　产能膨大与新品开发并进，功绩增长后劲突显　　公司在产能膨大与居品技能迭代方面获得破损性阐扬。公司墨西哥工场当今处于开发经过中，已购得位于墨西哥蒙特雷市的地盘，展望2025年部分投产，权衡达产后可酿成年产精密零部件38,000件，将进一步擢升公司的国外产能以及抵触交易风险的才调；“高精度机械零部件坐蓐开发阵势”四肢公司自树立以来畛域最大的智能化工场，已全面投产，处于产能爬坡期，后续将较猛进度开释产能。此外，公司在研发方面的过问执续增多，2024年1-9月研发用度达到0.53亿元，研发用度率6.24%，较上一期增多0.64pct。2024年公司新品开发数目创历史新高，主要集聚在动力征战、工程机械和农机等大型工业化畛域，部分新品已进入批量坐蓐阶段，有望为公司孝敬新的功绩增量。联德股份在产能膨大与新品开发方面积极布局，为其改日的功绩增长奠定基础。　　盈利预测　　预测公司2024-2026年收入分裂为11.96、15.03、18.54亿元，EPS分裂为0.89、1.20、1.52元，现时股价对应PE分裂为21.7、16.2、12.7倍。公司主要从事高精度机械零部件以及精密型腔模居品的研发、联想、坐蓐和销售，磋商到公司群众化布局深化及产能逐渐开释，其功绩有望踏实增长；初度掩饰，给以“买入”投资评级。　　风险提醒　　原材料价钱波动加重；墨西哥工场产能开释不足预期；交易摩擦风险；关税税率波动；汇率波动；客户集聚风险。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据规画，中信证券刘海博商讨员团队对该股商讨较为深切，近三年预测准确度均值为73.63%，其预测2025年度包摄净利润为盈利2.03亿，把柄现价换算的预测PE为23.08。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；夙昔90天内机构主义均价为20.4。

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